中证2000指数正式发布 量化私募积极布局相关产品

近日，中证规模指数系列扩容，中证2000指数正式发布。中证2000指数是从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，反映市值规模较小证券的市场表现，进一步丰富了规模指数的体系层次。

据记者了解，目前已有不少量化私募开始积极布局中证2000赛道，在扩容的同时追寻更优秀的超额收益。业内人士表示，如果后续相关衍生品推出，将为投资者提供更加全面的风险管理工具，也将为中性对冲策略产生新对冲工具的选择。

中证2000体现小微盘的风格

为反映沪深市场微盘证券的表现，为市场提供多维度投资标的和业绩基准，中证2000指数于近日正式发布，中证规模指数系列扩容。

对此，汇鸿汇升投资表示，中证2000指数是在沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券构成。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。中证2000指数整体代表了市场上中小市值股票的表现情况，现在与该指数相关的量化策略产品主要是指数增强策略，未来随着对标该指数的期货和期权上市，预计还将有会更多的策略类型。

排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为，中证2000指数的发布与沪深300、中证500、中证1000等宽基指数形成优势互补。中证2000指数是剔除了中证800和中证1000指数成分股后又剔除了市值排名前1500的股票，行业分布较为广泛均衡，流通市值区间更偏向于百亿以下的小市值标的，因而指数整体波动性较高，更容易获取超额收益。

黑翼资产表示，中证2000指数的成分股多为小盘股，行业集中在机械设备、计算机、电子、医药生物等成长行业，与其他宽基指数成分股相比，市值规模偏小，波动偏大。

盛冠达资产也认为，中证2000指数是从沪深市场选取市值规模较小且流动性较好的2000只股票作为指数样本，反映市值规模较小的股票表现，简称“微盘指数”。中小市值的股票天然波动性较大，量化策略更适合在这类型的股票上进行发挥，从而获取超额收益。

目前，市场上不少老牌百亿量化机构已经开始积极布局中证2000赛道，在扩容的同时追寻更优秀的超额收益。

大岩资本表示，中证2000成分股市值几乎全部分布在100亿以下，约占98%，体现小微盘的风格，主要的风格暴露体现为规模和流动性。对于多因子模型，通过调整对标的基准指数、风控条件和目标函数，便可生产出对标不同指数的指数增强策略。大岩目前也在积极研究和布局中证2000指数的相关策略，随着中证2000ETF等相关金融工具的上市，可以应用到市场中性、指数增强等各类产品。

思源量化创始人、投资总监王雄认为，随着A股市场股票数量增多，全市场中小市值公司占比逐渐提升，原有的沪深300、中证500、中证1000指数市值区间在全市场的分位数发生了一定偏移，中证2000指数填补了中证系列规模指数在小微市值区间的空白，流通市值区间整体处于约100亿以下为个人和机构投资者提供了新的被动投资工具和参考基准。思源量化有相关储备策略，思源量化3.0时代的深度学习策略也在小微盘股票池中表现更加稳健优异，会适时推出2000指增，但也需要考虑指数本身的贝塔特性。

星阔投资已经启动了中证2000指数增强的布局计划，已经开始落地交易。星阔投资称，“这一指数为中小市值股票打造了一个宽泛的基准，供市场追踪中小市值股票的动态。对于我们这样的量化机构来说，指数增强策略是一大明确方向，量化的同业机构应该可以快速、无缝地上线这一类指增策略。”

宽德投资也有相应的布局计划。宽德投资表示，中证2000指数完善了中证规模指数市值区间的覆盖、填补了中证系列指数小微盘领域的空白，使得规模指数能够更完整地表征境内资本市场上不同市值规模上市公司证券的整体表现。策略方面，中证指数之间没有样本重叠，可以考虑配置指数增强策略。后续随着中证2000指数衍生品的推出，将提供更加全面的风险管理工具，可以考虑对冲等策略。

小市值策略产品业绩相对突出市场整体接受度有待进一步提升

近年来，不少私募机构着手布局小市值策略产品，且整体业绩相对突出。但由于投资者目前对小市值赛道的宽基指数了解较少，市场整体接受度并不高，投资者在选择的时候会相对谨慎。

排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥表示，今年来发行小市值产品的机构数量迅速增长，且产品实盘超额业绩突出，因此小市值策略产品销售量明显高于其他量化策略。截至目前，以衍复为代表的小市值策略产品今年录得10%的超额收益，还有业绩亮眼的宽德1000指增，今年更是跑出17%的年化收益。